9月8日，海目星（688559.SH）发布投资者关系活动记录表，半年报披露后公司迎来超百家机构集中调研，中信证券、摩根士丹利、国投证券等头部机构悉数在列。

资本市场密集关注的背后，是这家激光及自动化龙头刚刚交出一份远超预期的半年报，而调研中所释放的订单数据与新业务进展，则进一步明确了其基本面反转与价值重估的逻辑链条。

在手订单创新高 锂电主业全面回暖

2026年上半年，海目星实现营收30.73亿元，创上市以来半年报新高，同比增长84.64%；归母净利润0.52亿元，同比扭亏为盈；经营性现金流18.78亿，同比暴涨657.63%。其中，Q2单季营收17.56亿元，归母净利润0.27亿元，这也是公司连续盈利的第三个季度。

从半年报核心经营数据来看，海目星已彻底出清行业周期下行压力，正式迈入稳健高速增长通道，而本次披露的在手订单规模则构成最关键的确认性信号。

截至2026年6月30日，公司新增订单含税超过100亿元，同比增长约150%；在手订单含税规模约200亿元，同比实现翻倍增长，创自上市以来新高。按照现阶段项目节奏，绝大部分在手订单预计将在1.5年内完成交付与验收。以2025年全年42亿元营收为参照，仅存量订单便足以支撑公司未来两年营收规模跃升至全新量级。

与此同时，公司锂电主业全面回暖，盈利能力持续修复：2025—2026年锂电接单毛利率持续环比改善，平均稳定在30%以上。同时海外拓展稳步提速，下半年锂电新签订单中海外订单占比可达15%-20%。订单结构的持续优化与海外市场的突破，为主业增长提供了更扎实的支撑。

TGV、AI 算力齐头并进 新业务打开估值想象空间

本次机构调研核心关注点，集中在公司第二成长曲线的落地进度。以超快激光技术为核心底座，海目星同步发力TGV先进封装、AI算力两大高景气赛道，形成未来中长期增长的核心双引擎。

在TGV 领域，公司是国内少数具备 “自研激光器 + 激光打孔 + 自有湿法刻蚀团队” 半整线交付能力的设备厂商，激光器、激光系统、湿法蚀刻核心环节全部实现自研可控。可从核心专用设备源头定制优化整机性能、管控供应链，保障批量交付。

尤其在海外垄断的超快激光器领域，公司实现关键技术突破：自研皮秒绿光/紫外超快激光器累计出货超3000台，专门适配 TGV 场景的飞秒激光器已完成开发，是国内极少数具备超快激光器国产替代量产能力的供应商。目前公司在TGV领域客户覆盖率超80%，覆盖先进封装、显示及海外头部企业，部分设备已实现客户复购。

AI 算力赛道，海目星重点布局的芯片返修（独家开发）、液冷装备、AI服务器电源及高速线缆自动化等业务，均已实现订单落地。其中芯片返修业务已切入全球算力芯片头部公司，技术壁垒突出。目前海目星已具备电源验证到液冷系统完整工艺一体化交付能力。

中长期战略层面，海目星表示将依托锂电稳定的现金流与业绩支撑，持续加大非锂电赛道研发投入，目标2028年实现非锂电板块营收占比超50%。未来将以激光+自动化为核心底座，推动AI、光互连、AR等新兴技术集群化布局，持续打破单一业务依赖，拓宽长期成长边界。

整体来看，2026上半年海目星基本面已完成根本性反转。短期来看，历史经营风险充分出清，叠加创历史峰值的在手订单储备，未来两年业绩增长确定性已被充分锁定；中长期维度，TGV先进封装、AI算力两大高景气新赛道加速兑现，叠加锂电业务持续放量，公司成长曲线有望进一步陡峭化。当前公司已迎来业绩修复+估值重塑的双重拐点，戴维斯双击投资窗口全面开启。