一、 组合业绩回顾

2020年初A股市场在春季行情中快速启动,随后受疫情影响回落,之后央行释放流动性,股市快速回暖,进入3月份海外疫情扩散叠加原油市场暴跌,全球股市暴跌,A股市场也未能幸免,随着国内疫情受控以及复工复产,经济复苏,A股市场逐步收复失地。整体来看,上半年上证综指下跌2.15%,深证成指上涨14.97%,创业板指上涨35.60%,中证800上涨3.94%。

智慧盈组合上半年取得了20.36%的收益,大幅跑赢上证综指和中证800指数。主要原因是智慧盈组合整体风格均衡,组合重仓前三行业医药生物、电子、食品饮料行业板块上半年涨幅较大,为组合贡献了主要收益。

图1:2020年上半年智慧盈组合业绩表现

数据来源:wind,恒天公募销售中心;数据区间为2020/1/2-2020/6/30

智慧盈组合上半年的风险指标全面领先于市场指数。组合上半年夏普比率2.00,高于上证综指和中证800,表明组合的同等风险下能获取更高收益。组合上半年的最大回撤和下行标准差均小于上证综指和中证800,表明组合回撤控制得当,下行风险相对较小。

表1:2020年上半年智慧盈组合收益-风险指标表

数据来源:wind,恒天公募销售中心;数据区间为2020/1/1-2020/6/30;

图2:智慧盈及对比指数2020年上半年累计收益率曲线

数据来源:wind,恒天公募销售中心;数据区间为2020/1/2-2020/6/30

图3:智慧盈组合对比指数自成立以来累计收益率曲线

数据来源:wind,恒天公募销售中心;数据区间为2017/1/3-2020/6/30

二、 后市展望

2020年下半年,从宏观看,中长期流动性宽松环境将贯穿整个疫情周期,经济有望缓慢修复,新兴行业景气具有相对优势。我们判断下半年沪指有望摸高2019年高点3200点附近,整体保持震荡上行,并有望迎来一波主升浪;下半年市场继续围绕“政策对冲+疫后复苏+业绩确定性”主线发展,成长股与绩优股行情交替出现,新基建、新能源汽车、消费蓝筹、医药等板块景气度将贯穿下半年。但未来仍然具有很多的不确定性,因此需要均衡的资产配置,智慧盈组合攻守兼备,分别搭配价值和成长风格、进攻型和稳健防守型的偏股型基金,可较好地应对各类市场环境,建议客户继续持有本组合。