1月29日,顺利办(000606.SZ)发布业绩预告,预计公司2020年实现营业收入为57.5亿元,同比增长158%,预计2020年归属上市公司股东的净利润为亏损7亿元,较上年同期减亏超过三成。

快报对亏损主要原因的解释为受新型冠状病毒肺炎疫情影响,公司门店运营受到较大冲击,营收压力巨大,对公司市场开发和业务量的提升均造成了影响。关于这种说法笔者查询相关数据显示,2020年我国1.2亿个市场主体当中,近3000多万中小企业及8000多万个体工商户经营管理均在新冠疫情中不同程度的影响,甚至部分企业的复工复产迟迟无法开展,市场整体遭受了巨大冲击。

与此同时,在疫情影响的大背景下,人资行业特别是灵活用工业务板块一枝独秀,数家大型行业外企业纷纷加速灵活用工赛道,虽然理由各不相同,或如阿里、京东等巨量蓝领用工需求为降本增效,或如鹏博士是看好产业发展的新军,使本就趋于红海的人资市场拥挤不堪,行业毛利率年内显著降低。顺利办虽然倚靠行业内先发优势及现有规模优势,全年营收增长明显,实现营业收入57.5亿元,同比增长158%,但市场占有率抢眼的光鲜背后,毛利率在行业倾轧下导致的净利润亏损在所难免。

快报中另一个引发投资者广泛关注的点就是公司在2020年度继2019年之后再次形成商誉减值,年报商誉减少规模预计为11亿。综合网络上数据统计,截至2021年一月末,已发布2020年业绩预告的众多A股公司中,已有近70家公司在业绩变动原因中提到商誉减值因素。顺利办在年内受疫情影响及行业毛利率降低使得并购资产营收能力下降,继而导致了公司合并报表范围内产生商誉减值。本次预期减值完成后剩余商誉仅为公司净资产比例的45%左右,笔者认为顺利办较重资产企业相比,作为轻资产运营的信息科技类企业存在该比例商誉是存在合理性的,符合市场对信息科技类企业的资产规模预期,也符合投资者对企业价值增长的预期。

另外,在商誉减值的同时,公司负债大规模下降,预期减少6.7亿元,较上年同期负债下降超60%。作为业绩快报中为数不多的好消息,结合上市公司快报中“公司对部分终端资产进行股权转让或终止合作等方式进行整合优化”的口径,不难看出当前公司经营管理层下一步的战略思路。即在业绩连续两年报亏压力之下,公司必须选择性的剥离部分盈利能力较差且占商誉较高的终端资产,以期减少负债规模,轻装上路,谋求在年内实现扭亏为盈。

刮骨疗毒、断臂求生,接下来的一年对顺利办管理层来说,不仅是管理能力的考验,更是智慧勇气的考验,顺利办能否利用行业先发优势及资源渠道优势,在2021年拼出一条生路,让我们与市场拭目以待。