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国海富兰克林基金:2020年一季度投资增速有望稳中有升
2019-12-27 16:33:27 来源: 浏览:221

2019年四季度以来,受国内控杠杆防风险政策、全球经济增长疲弱和国际贸易摩擦迭起等因素影响,中国经济整体延续弱势,但环比下跌幅度较前期有所收窄,部分指标边际出现改善。

国海富兰克林基金表示,从生产端看,2019年1-11月规模以上工业增加值累计同比增速5.6%,累计增速比2018年12月回落0.6个百分点,比2018年同期降低0.7个百分点。从需求端看,投资、消费和出口增速继续下滑,其中1-11月全国固定资产投资累计完成额同比增长5.20%,低于1-9月的5.40%,制造业投资四季度低位徘徊,1-11月累计同比增长仅为2.50%,基建投资小幅回升,1-11月累计同比增长3.47%,为年内最高,仅房地产开发投资维持较高增速,并表现出一定韧性,1-11月累计同比增长10.20%。2019年11月社会消费品零售总额当月同比增长8.0%,触底小幅反弹,但累计同比增速仅为8.0%,低于前三季度累计增速8.20%,为年内最低。受贸易摩擦和全球经济增长放缓影响,2019年1-11月进出口累计同比增长-2.20%,其中出口累计同比从年初一路下滑,11月出口累计同比增长为-0.30%。

物价方面,受猪肉价格上涨影响,2019年四季度食品价格持续攀升,导致CPI居高不下,11月同比已升至4.50%,国海富兰克林基金预计CPI仍有上涨压力,本轮高点可能出现在春节前后;PPI维持低位波动,1月同比增速为-1.40%,未来可能继续恢复至零值附近。2019年四季度以来社融增速保持平稳,进入四季度以来地方专项债融资虽然减少,但企业债券融资和中长期贷款基本保持稳定,受消费贷监管影响短期贷款有所减少。M2增速保持平稳,11月为8.20%,银行的信用派生仍然较弱。

国海富兰克林基金认为,在全球经济承压、贸易摩擦不断、国内需求不振的背景下,2020年国内经济增速可能难以发生明显改观,但伴随着监管和经济自身对前期政策的消化,2020年一季度经济大幅下行的风险较小。一方面,一季度投资增速有望稳中有升。伴随着财政政策逐步发力,2020年一季度基建投资稳中有升概率较大,房地产投资韧性仍在,一季度大幅下行概率较小,企业盈利可能小幅提高,带动制造业投资有所改善。另一方面,目前中美利差有所扩大,金融监管进入稳杠杆阶段,货币政策空间仍在。

Tags:国海 富兰克林 基金 2020年 一季度 投资 增速 有望 稳中有升 责任编辑:晨晨
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