近日，亚朵集团（NASDAQ:ATAT）披露2025年第二季度财报。在行业震荡与分化的背景下，这份业绩表现，更像是一张关于“稳健增长”的行业注脚。与营收和利润的数字相比，其背后所映射的“长期主义”——即以用户为核心的战略逻辑，或许才是更值得关注的部分。

财报数据显示，报告期内，亚朵实现营收24.69亿元，同比增长37.4%；调整后净利润4.27亿元，同比增长30.2%；调整后EBITDA达到6.1亿元，同比增长37.7%。截至二季度末，亚朵注册会员人数突破1.02亿，同比增长34.7%。

从这些数字中，可以观察到亚朵财报里的一个显著特点：一种具备周期适应性的 “稳”。这种稳健是由多个维度共同作用的结果——从酒店产品矩阵到零售业务，再到会员体系，亚朵在多个层面形成了增长的确定性。

“稳”的来源之一，是多层次产品矩阵与用户需求的精准匹配。亚朵通过品牌矩阵实现不同细分市场的精准定位。在中高端市场，亚朵3系聚焦主流商旅场景，3.6版本通过便捷与舒适度的优化，进一步提升了差旅体验；而亚朵4.0则抓住都市度假与商务融合的需求，截至目前已开业30余家酒店，完成了产品力验证。

高端品牌方面，萨和酒店通过“隐逸东方”的叙事，重塑了高端住宿的体验逻辑。从深睡系统到疗愈场景，它不仅提供功能满足，更与用户形成情绪层面的连接。而在中端市场，由轻居3.0迭代而来的轻居3.3，则通过设计风格、功能模块和经营模型的迭代，实现了年轻客群与投资人需求的平衡。

“稳”的来源之二，是零售业务的延续性增长与品类持续拓宽。二季度，亚朵零售GMV达到11.44亿元，同比增长84.6%。在“618购物节”期间，亚朵零售GMV同比增长86.1%达5.78亿元。亚朵星球更是首次斩获主流第三方平台床上用品行业第一。更重要的是，这种增长并非依赖单一爆款，而是来自系统化的深睡产品矩阵扩充。

今年以来，亚朵星球陆续发布多款新品。其中，枕头品类保持领先，新推出的深睡枕Pro3.0搭载“三阶释压”系统，采用创新曲度贴合设计和分区支撑结构，显著提升头颈肩的承托舒适性。深睡控温被·夏季Pro2.0延续热销，进一步拉动被子品类势能走高；新品深睡床笠则在场景应用上拓展了品类边界，体现了亚朵在“深睡解决方案”上的系统化能力。

“稳”的来源之三，是会员体系所带来的长期确定性。本季度，亚朵会员规模突破1亿达到1.02亿。针对金会员用户，亚朵推出全新的成长体系，通过阶梯式权益发放进一步提升用户黏性。有分析认为，亚朵这套会员体系不仅能满足单次消费，更能通过跨场景、多触点的复利效应提升长期价值。

亚朵集团创始人兼CEO耶律胤在财报沟通会中表示：“亚朵将恪守创立初心，回归用户，持续推动住宿与零售产品的创新迭代。”这句话背后，反映出的是企业在周期波动下的战略定力。

在整个酒店行业，“回归用户”的逻辑已逐渐成为共识，但真正能将其转化为体系化能力、并在财报中体现为确定性成果的企业仍属少数。亚朵二季度的表现表明，其稳定增长并非被动抵御市场波动，而是通过用户价值的持续兑现，主动塑造出一种“长期主义的韧性”。